中国金融行业加速对(duì)外开放(fàng)，外(wài)资券(quàn)商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在(zài)2022年取得(dé)盈利(lì)，另(lìng)外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批(pī)成立的摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年(nián)净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两家国际金(jīn)融巨头(tóu)均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商面临的“一参一(yī)控”问题如何解(jiě)决，仍是(shì)业内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各(gè)家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股券商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对(duì)于国内(nèi)各家证(zhèng)券(quàn)公司来说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的(de)激(jī)烈态势(shì)，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得(dé)外资(zī)股东增持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业(yè)绩(jì)较上(shàng)年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初(chū)完成(chéng)工商登记，正式展业(yè)时间不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业(yè)营业收入普(pǔ)遍下(xià)降(jiàng)，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且(qiě)新(xīn)公司建设(shè)成(chéng)本、业务(wù)费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等支出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏(kuī)损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资(zī)控股券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩(jì)的(de)主要还(hái)是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年年报(bào)中表示，其(qí)当年投行(xíng)业(yè)务手续费及佣金净(jìng)收入(rù)为(wèi)6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则有增无(wú)减，业(yè)务及(jí)管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股券商实(shí)现盈利(lì)，分别为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实(shí)现(xiàn)了营收(shōu)、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大通证券共(gòng)有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行业内(nèi)排名下游，但其业绩已(yǐ)跻(jī)身行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的(de)第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资(zī)证券(quàn)公司(sī)。彼(bǐ)时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持(chí)股权，成为摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运(yùn)作取得(dé)进一步进展，新客户(hù)开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化的平(píng)台优势，整合集(jí)团(tuán)资源，持续关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者(zhě)，目(mù)标客群机(jī)构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也(yě)取得了(le)较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进(jìn)入中(zhōng)国时间最早的(de)一批合(hé)资券商之(zhī)一(yī)，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东(dōng)分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板(bǎn)注(zhù)册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹备并参(cān)与了(le)沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关(guān)注的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银(yín)集(jí)团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财(cái)政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而(ér)喻(yù)的是(shì)，集团层(céng)面的合(hé)并对两家外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也(yě)将(jiāng)造(zào)成一定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华(huá)永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出具了带(dài)强(qiáng)调(diào)事(shì)项段的无保(bǎo)留意见审计(jì)报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集(jí)团股份公司之间达成协议和合(hé)并(bìng)计划，截(jié)止报告(gào)日，上述协议和合并计(jì)划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业绩(jì)受到(dào)上(shàng)述(shù)合(hé)并可能(néng)产(chǎn)生(shēng)的影(yǐng)响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能导致对公(gōng)司持续经营能力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大(dà)不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于(yú)2008年(nián)的瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外商(shāng)参股证券公司(sī)设立规则》后(hòu)首家获批的合资(zī)证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名(míng)为(wèi)瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易(yì)完(wán)成后(hòu)，瑞信将全资(zī)持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但(dàn)突如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司(sī)股东(dōng)以及(jí)股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不得超过2家(jiā)，其中控制(zhì)证券公司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照(zhào)或(huò)将面临(lín)“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资券(quàn)商在(zài)2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于(yú)各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为(wèi)其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，2022年其财富管理业务(wù)在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特(tè)色投(tóu)资咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨(kuà)境业务联(lián)动等(děng)多(duō)种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度(dù)、一站(zhàn)式的综合(hé)性(xìng)金(jīn)融解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国际证(zhèng)券财富管理业务将定位(wèi)于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员(yuán)建设(shè)、中后台支(zhī)持以及(jí)集团跨(kuà)境合作四个方(fāng)面入(rù)手(shǒu)，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供(gōng)具(jù)有(yǒu)野村(cūn)集(jí)团特色的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持(chí)股备案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业(yè)务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受(shòu)让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获证监(jiān)会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务的(de)业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与北京高华(huá)完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务(wù)的研发工作，进一步赋能部门为在岸(àn)客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案(àn)，丰(fēng)富客户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来战略规(guī)划，并进一(yī)步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进私募股权基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第(dì)三方金融产品并(bìng)推(tuī)进(jìn)跨境(jìng)投(tóu)资新产品的研发，为(wèi)客户提供(gōng)直接(jiē)对(duì)接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股(gǔ)东打造私人财富管(guǎn)理业(yè)务，这(zhè)在具备外(wài)资银(yín)行(xíng)股(gǔ)东背景的券商中较为多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式(shì)成立(lì)私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理部(bù)，负责(zé)公(gōng)司高(gāo)净值个人客(kè)户综(zōng)合财富(fù)管理业(yè)务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券为平台，依(yī)托汇丰环球私(sī)人银(yín)行，致(zhì)力为高净(jìng)值和(hé)超高净(jìng)值客户及其家族提(tí)供专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化的资产(chǎn)配置服务，为(wèi)客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内(nèi)头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托(tuō)国家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措(c怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义uò)，致力于发(fā)展财富管理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为(wèi)客户进行全方位资产(chǎn)配置和满(mǎn)足(zú)客户全生命周期财(cái)富(fù)管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一方面(miàn)积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上(shàng)架多(duō)支产品为客户在同一(yī)策略下提供(gōng)差异化(huà)选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场(chǎng)对外开放的力度不断加(jiā)大，各(gè)外(wài)资金(jīn)融(róng)机构加速了在境内设立控股券商(shāng)的进(jìn)程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)获批准设(shè)立，公司注(zhù)册地(dì)为北(běi)京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经(jīng)纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券(quàn)承销、证券资(zī)产管(guǎn)理（限于从事资产(chǎn)证券化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的(de)外(wài)商(shāng)独资证券公(gōng)司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银(yín)行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人(rén)民币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国(guó)内的(de)外资控股券商数量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券(quàn)均为外商独资券(quàn)商。怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义从数量上来看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的(de)设(shè)立申请静(jìng)待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家(jiā)外资券(quàn)商的设立申(shēn)请仍(réng)处于证监(jiān)会审批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席易会满等先后(hòu)在京(jīng)会见(jiàn)美国桥水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇(huì)理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意大(dà)利联(lián)合圣(shèng)保罗银行、美(měi)国景顺和(hé)高盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的(de)国(guó)际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来(lái)华亲身感受(shòu)到(dào)中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济和中国资本市场发(fā)展(zhǎn)前景。近年来(lái)中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放稳(wěn)步推进，为国际金(jīn)融机(jī)构和(hé)全球投资者带(dài)来了实实在(zài)在的(de)机遇。各(gè)金融(róng)机构高度重(zhòng)视中国市场，将继(jì)续与(yǔ)中国深化合作(zuò)，积极拓展在(zài)华(huá)业务和(hé)投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资(zī)券商的市场(chǎng)竞争，国(guó)内券商(shāng)也纷纷感受到了(le)挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外(wài)资机构来(lái)华展业便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要求实现国(guó)民(mín)待(dài)遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构(gòu)等(děng)加速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公(gōng)司(sī)既带(dài)来(lái)了国际金(jīn)融机构全面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击(jī)，也带来了通过(guò)与国际金融机构直接合作促(cù)进(jìn)业(yè)务发展(zhǎn)、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部(bù)券商竞(jìng)争优势(shì)更(gèng)趋明显，业务(wù)多元化发(fā)展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加(jiā)速演变。

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